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來(lái)源：第一財(cái)經(jīng)

進(jìn)入2022年最后一個(gè)月，公募基金的排名爭(zhēng)奪戰(zhàn)已進(jìn)入沖刺階段，角逐也更加激烈。

(資料圖)

今年以來(lái)，受股債市場(chǎng)的大幅波動(dòng)影響，公募基金產(chǎn)品業(yè)績(jī)分化明顯，截至目前仍未有“翻倍基”出現(xiàn)。數(shù)據(jù)顯示，截至12月5日，只有不足5%的主動(dòng)權(quán)益類(lèi)基金年內(nèi)實(shí)現(xiàn)了正回報(bào)。

從單只基金來(lái)看，主動(dòng)權(quán)益類(lèi)基金中，表現(xiàn)最好的是黃海管理的萬(wàn)家宏觀擇時(shí)多策略，年內(nèi)收益率達(dá)63.61%。而固定收益類(lèi)產(chǎn)品中，周海棟管理的華商恒益穩(wěn)健以13.32%的年內(nèi)回報(bào)排名首位。

近日，市場(chǎng)板塊出現(xiàn)輪動(dòng)加快，不少基金凈值變化明顯，例如，最近一周，有57只主動(dòng)權(quán)益類(lèi)產(chǎn)品的區(qū)間收益率超過(guò)10%，這也導(dǎo)致公募基金業(yè)績(jī)排名依舊變數(shù)重重。與此同時(shí)，越來(lái)越多基金經(jīng)理開(kāi)始為接下來(lái)的行情籌謀，其中，“注重板塊配置均衡”頻頻出現(xiàn)在基金經(jīng)理對(duì)跨年行情的展望中。

主動(dòng)權(quán)益首尾相差逾111個(gè)百分點(diǎn)

今年以來(lái)，A股市場(chǎng)呈現(xiàn)震蕩走勢(shì)。除了紅利指數(shù)年內(nèi)上漲1.42%，其他主要指數(shù)均出現(xiàn)不同程度的下滑。截至12月6日，上證指數(shù)、深證成指、滬深300的年內(nèi)跌幅分別為11.74%、23.28%、19.68%。

從板塊角度來(lái)看，中信一級(jí)30個(gè)行業(yè)中，年內(nèi)“飄綠”的板塊多達(dá)26個(gè)。其中，煤炭板塊以一枝獨(dú)秀之勢(shì)領(lǐng)漲，年內(nèi)回報(bào)達(dá)29.79%；交通運(yùn)輸、房地產(chǎn)的年內(nèi)漲幅也分別達(dá)到5.23%、0.79%；而電子、傳媒、綜合金融、國(guó)防軍工、電力設(shè)備與新能源、計(jì)算機(jī)等六大行業(yè)年內(nèi)累計(jì)跌幅均超20%。

受股市表現(xiàn)影響，公募基金今年的表現(xiàn)不如往年“亮眼”，“翻倍基”仍未出現(xiàn)。數(shù)據(jù)顯示，截至12月5日，除了今年成立的新基金外，在有可比數(shù)據(jù)的3686只主動(dòng)權(quán)益類(lèi)基金中(包括普通股票型、靈活配置型、偏股混合型、平衡混合型；僅計(jì)算初始基金，下同)，僅有169只基金產(chǎn)品年內(nèi)實(shí)現(xiàn)了正回報(bào)，占比不足5%。

具體而言，萬(wàn)家宏觀擇時(shí)多策略、萬(wàn)家新利、萬(wàn)家精選A分別以63.61%、57.63%、48.88%的年內(nèi)收益率位居前三。這也是今年以來(lái)的累計(jì)回報(bào)超過(guò)40%的三只主動(dòng)權(quán)益類(lèi)產(chǎn)品，基本延續(xù)了“半程賽”的領(lǐng)先表現(xiàn)。

值得注意的是，上述三只產(chǎn)品均由黃海管理，這也意味著一位基金經(jīng)理包攬業(yè)績(jī)前三的歷史或許再次被復(fù)制。

相較于今年上半年的表現(xiàn)，目前排名前六的產(chǎn)品均在“半程賽”的十強(qiáng)中。其中，原本排名第五的金元順安元啟、排名第八的英大國(guó)企改革主題分別以39.52%、33.43%的業(yè)績(jī)表現(xiàn)躋身第四、第五。而原本排名第四的萬(wàn)家頤和A則以28.85%的年內(nèi)收益率降至第六位。

排名領(lǐng)先的還有華商甄選回報(bào)A、中銀證券價(jià)值精選、中銀證券優(yōu)勢(shì)制造A，今年以來(lái)的累計(jì)收益率均超18%，分列第七至第九；排名第十的華商新趨勢(shì)優(yōu)選則為17.97%；此外，還有27只基金產(chǎn)品的年內(nèi)總回報(bào)超過(guò)10%。

從目前的業(yè)績(jī)表現(xiàn)來(lái)看，前六名之間的單個(gè)差距均在4至10個(gè)百分點(diǎn)之間，例如，排名第四位的金元順安元啟與第三位萬(wàn)家精選A相差9.36個(gè)百分點(diǎn)，與第五位英大國(guó)企改革主題相差6.09個(gè)百分點(diǎn)。但從第七名開(kāi)始，“戰(zhàn)情”就開(kāi)始膠著了。例如，排名第八的中銀證券價(jià)值精選與第七的華商甄選回報(bào)的年內(nèi)收益率僅相差0.13個(gè)百分點(diǎn)，而第十一名的國(guó)金量化多因子A與第十名的華商新趨勢(shì)優(yōu)選的差距僅有0.32個(gè)百分點(diǎn)。

從最近一個(gè)月的板塊輪動(dòng)表現(xiàn)來(lái)看，港股、醫(yī)藥、地產(chǎn)等行業(yè)輪番上陣，重倉(cāng)相關(guān)行業(yè)個(gè)股的產(chǎn)品業(yè)績(jī)自然也“水漲船高”。數(shù)據(jù)顯示，截至12月5日，最近一個(gè)月總回報(bào)超過(guò)10%的基金產(chǎn)品有170只；最近一周的區(qū)間收益率超過(guò)10%的有57只。

此外，記者也注意到，在目前排名前二十的主動(dòng)權(quán)益類(lèi)基金中，超過(guò)六成的基金產(chǎn)品規(guī)模不足十億元。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，小規(guī)模基金憑借資金靈活性，更容易在市場(chǎng)震蕩情況下抓住機(jī)遇，這也是近年來(lái)出現(xiàn)的一大顯著特征。換言之，一旦行情出現(xiàn)變動(dòng)業(yè)績(jī)回升，差距較小的產(chǎn)品排名將隨時(shí)變化。

另一方面，年內(nèi)跌幅超過(guò)20%的主動(dòng)權(quán)益類(lèi)產(chǎn)品有1564只，占比超過(guò)四成，其中有18只產(chǎn)品今年以來(lái)的跌幅超過(guò)40%，華寶科技先鋒A以47.75%的跌幅墊底。這也意味著，主動(dòng)權(quán)益類(lèi)基金的首尾相差超過(guò)111個(gè)百分點(diǎn)。

債基止跌回暖

11月以來(lái)，債券市場(chǎng)的一波急跌，讓許多投資者仍心有余悸，不少債券型基金的凈值回撤明顯，甚至有部分基金產(chǎn)品一夜之間被“吞噬”了數(shù)月的收益。

數(shù)據(jù)顯示，截至12月5日，除了今年成立的新基金外，在有可比數(shù)據(jù)的3080只固定收益類(lèi)基金中(包括純債型、混合型一級(jí)債、混合型二級(jí)債、可轉(zhuǎn)換債及偏債混合型基金，僅計(jì)算初始基金，下同)，有近八成固定收益類(lèi)產(chǎn)品的凈值在近一個(gè)月內(nèi)出現(xiàn)回撤，其中跌幅超過(guò)5%的有11只。

不過(guò)，隨著債市的逐漸止跌，越來(lái)越多的債券型基金“回血”，跌幅也在不斷收窄。近一周以來(lái)，有1291只固收類(lèi)產(chǎn)品的凈值出現(xiàn)上漲。其中，工銀瑞信可轉(zhuǎn)債優(yōu)選A、工銀瑞信可轉(zhuǎn)債、英大穩(wěn)固增強(qiáng)核心一年持有A、易方達(dá)穩(wěn)健回報(bào)A、易方達(dá)穩(wěn)健增利A等5只產(chǎn)品的區(qū)間回報(bào)超過(guò)5%。

時(shí)間拉長(zhǎng)至年內(nèi)，數(shù)據(jù)顯示，截至12月5日，今年以來(lái)的凈值增長(zhǎng)率實(shí)現(xiàn)正收益的固收類(lèi)基金產(chǎn)品有2123只，占比達(dá)68.93%。在排名前十的產(chǎn)品中，偏債混合型基金占據(jù)了絕對(duì)優(yōu)勢(shì)，十名之中占據(jù)八席。

記者注意到，從目前的最新排名上看，較之今年上半年的表現(xiàn)，“前十”的名單和座次發(fā)生了較大的變化。具體而言，在年中排名第七的華商恒益穩(wěn)健以13.32%的年內(nèi)表現(xiàn)升至第一；安信民穩(wěn)增長(zhǎng)A則從第一變?yōu)榈诙?，今年以?lái)的凈值增長(zhǎng)率為11.43%。

中銀證券聚瑞A則是新晉前十的成員，該基金今年下半年的凈值增長(zhǎng)了6.22%，最終以11.39%的年內(nèi)表現(xiàn)排名第三位；永贏合享A以9.95%的表現(xiàn)從第十躥升至第四位；而安信平衡增利A、安信穩(wěn)健聚申一年持有A則分別從第二、第三降至第五、第七。此外，新晉成員還有景順長(zhǎng)城安鑫回報(bào)A、嘉合錦鵬添利A，二者分別以年內(nèi)累計(jì)回報(bào)8.5%、6.96%躋身第八、第九位。

“殺入”前十之列的還有一只混合債券型二級(jí)基金和中長(zhǎng)期純債型基金，分別是華商豐利增強(qiáng)定開(kāi)A、東興興瑞一年定開(kāi)A，前者今年以來(lái)的累計(jì)收益率為9.17%，排名第六；后者的年內(nèi)收益率為6.86%，排名第十。

板塊配置需均衡

正式進(jìn)入最后一個(gè)月，距離年內(nèi)收官之戰(zhàn)只剩下不到一個(gè)月的時(shí)間，而近期市場(chǎng)幾大板塊快速輪動(dòng)，不僅讓基金的“期末考”成績(jī)出現(xiàn)變數(shù)，也讓部分投資者思考，如何才能抓住接下來(lái)的投資機(jī)會(huì)。

“我們認(rèn)為經(jīng)濟(jì)預(yù)期改善在逐步推進(jìn)之中，但市場(chǎng)資金整體處于存量環(huán)境下、注重板塊配置均衡。”西部利得基金表示，一方面，依托持續(xù)落地的地產(chǎn)政策和疫情防控措施優(yōu)化，有助于穩(wěn)定宏觀經(jīng)濟(jì)大盤(pán)政策，強(qiáng)化市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期，提升風(fēng)險(xiǎn)偏好；另一方面市場(chǎng)當(dāng)前依然偏向于存量博弈，板塊之間輪動(dòng)明顯，注重板塊配置均衡。

“未來(lái)更可能的路徑是市場(chǎng)在震蕩和反復(fù)中推進(jìn)，越是如此越應(yīng)該從明年的角度堅(jiān)守高景氣、布局穩(wěn)增長(zhǎng)，同時(shí)對(duì)前期估值修復(fù)較大、基本面仍難證真的方向適當(dāng)回避?！?font color="#003399">博時(shí)基金稱(chēng)。

對(duì)于債市，“從一年維度來(lái)看，大類(lèi)資產(chǎn)方向性變化的拐點(diǎn)已經(jīng)有望見(jiàn)到，我們更看好股票和轉(zhuǎn)債資產(chǎn)。”長(zhǎng)城基金對(duì)記者表示，從短期來(lái)看，在炒預(yù)期的階段逐漸過(guò)去，市場(chǎng)的關(guān)注點(diǎn)也許會(huì)逐漸回到現(xiàn)實(shí)上來(lái)。

長(zhǎng)城基金進(jìn)一步指出，“市場(chǎng)開(kāi)始關(guān)注現(xiàn)實(shí)，且資金面寬松的局面可以持續(xù)，在目前債市調(diào)整幅度已經(jīng)不小的情況下，債市不排除有一波反彈的機(jī)會(huì)，建議積極關(guān)注?！?/p>

在港股方面，招商基金認(rèn)為，隨著國(guó)內(nèi)防控措施進(jìn)一步優(yōu)化，疊加房地產(chǎn)政策利好集中釋放，房地產(chǎn)政策紓困力度加碼，穩(wěn)經(jīng)濟(jì)預(yù)期上升，國(guó)內(nèi)線下經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的趨勢(shì)明顯，均提振市場(chǎng)對(duì)基本面樂(lè)觀的預(yù)期，預(yù)計(jì)港股短期修復(fù)行情仍會(huì)持續(xù)。

談及具體的行業(yè)機(jī)會(huì)，招商基金相關(guān)人員對(duì)記者表示，接下來(lái)會(huì)重點(diǎn)關(guān)注國(guó)企概念、醫(yī)藥、地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈、線下消費(fèi)板塊等景氣度回升的板塊。此外，還有部分優(yōu)質(zhì)的新經(jīng)濟(jì)公司，如互聯(lián)網(wǎng)板塊，在此輪調(diào)整后估值回歸合理區(qū)間，具備長(zhǎng)期配置價(jià)值。

西部利得基金則建議，可以關(guān)注穩(wěn)增長(zhǎng)投資主線下的金融地產(chǎn)及地產(chǎn)鏈、基建以及低庫(kù)存的部分周期板塊，成長(zhǎng)板塊中選擇新能源、大科技及大消費(fèi)領(lǐng)域的績(jī)優(yōu)標(biāo)的，關(guān)注板塊輪動(dòng)和配置動(dòng)態(tài)平衡。

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