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自去年11月以來，恒生指數大幅反彈，“含港量”高的基金凈值紛紛回血。在采訪多位基金經理后，中國證券報記者發現，多數基金經理對今年的港股市場相對樂觀，認為港股的彈性或將大于A股，可在互聯網、生物醫藥等港股市場上獨具特色的行業中尋找投資機會。

港股主題基金凈值大漲

1月17日，恒生指數跌0.78%。不過拉長時間來看，本輪港股反彈較為強勢。今年以來，恒生指數累計漲幅9.08%；近三個月以來，恒生指數漲幅超30%。

(資料圖片僅供參考)

隨著近期港股市場的強勢反彈，“含港量”成為基金業績的風向標。

最近三個月，在全市場基金中，多只港股主題基金現身業績榜前二十。其中，跟蹤港股互聯網板塊與醫藥板塊的ETF成為本次反彈的急先鋒。港股創新藥ETF、廣發中證香港創新藥ETF等6只港股醫藥板塊ETF大漲超43%。嘉實港股互聯網產業核心資產A、港股通互聯網ETF等跟蹤港股互聯網的ETF產品也漲超40%。

與此同時，港股的火熱也“拉高”了不少知名基金經理的業績。頂流基金經理張坤旗下易方達亞洲精選股票凈值漲超25%，據其2022年三季報顯示，該基金重倉京東集團、騰訊控股、阿里巴巴等港股互聯網巨頭。

另一位知名基金經理丘棟榮掌舵的中庚價值領航混合近三個月也獲得了近7%的收益。中庚價值領航混合的前十大重倉股中，港股占據五席。值得注意的是，2022年四季度丘棟榮通過加倉的方式表達了對港股的認可，中庚價值領航混合的港股倉位從前一季度末的41.26%上升至45.58%，他旗下的另一只產品中庚價值品質一年持有的港股倉位也有所提升。

具備中長期投資價值

對于近期港股市場的大反彈，前海開源基金首席經濟學家楊德龍分析指出，首先，港股此前出現超跌，近期的反彈是原有投資者進行補倉帶來的上漲；其次，國內疫情防控措施優化，經濟復蘇的力度預計會超預期；另外，投資者信心回升等因素均助推港股市場回暖，估值上升。

雖然不少機構都看好港股市場中長期投資價值，但港股近期上漲速度過快，有觀點對港股接下來是否能繼續走強表示擔憂。廣發證券首席策略分析師戴康上周說：“最近的路演，我已經把‘港股彈性遠大于A股’的表述更新至‘港股彈性大于A股’。”

廣發基金樊力謹介紹，港股市場作為典型的離岸市場，主要驅動因素包括兩個：一是國內經濟基本面，二是全球金融市場流動性。2023年有望迎來分子端和分母端的共振改善，帶動港股市場向上重估。

他表示，國內經濟方面，隨著穩增長政策組合拳的陸續推出，預計經濟增長指標將逐步筑底、企穩，從而帶動港股上市公司業績修復；流動性方面，美國經濟增長筑頂態勢明顯，通脹也在連續數月超預期后出現下行跡象，2023年美聯儲有望逐步結束加息周期，從而帶動全球金融市場流動性改善。

丘棟榮在基金產品2022年四季報中表示，港股2022年四季度“V型”反彈，各個估值維度基本處于歷史20%分位以內，長期仍具有較高的吸引力。因此保持系統性機會的判斷，繼續戰略性配置。

掘金特色板塊

互聯網、生物醫藥等港股市場特色板塊，是基金經理們掘金的主要方向。

“長期看，我們將持續關注在港股市場獨具特色的優勢性板塊，包括可選消費、醫療保健、高端制造、科技互聯網等?！狈﹁硎荆斍皝砜矗攸c關注三個方面的機會，包括后疫情時代的消費，尋找市場份額擴張的消費品公司；生物醫藥板塊，重點關注具有更高研發效率的創新藥、創新器械公司以及具有更優秀商業模型的醫療服務公司；互聯網板塊，從互聯網龍頭公司的盈利模型上看，廣告等收入貢獻較大的業務體現出明顯的順經濟周期特征，這些順周期的業務有望在經濟回暖的帶動下顯著修復。

招商基金重點關注的四個板塊分別是：互聯網板塊、生物醫藥板塊、線下消費板塊和國企概念板塊。招商基金表示，部分優質的新經濟公司具備長期配置價值；創新藥的國際化穩步推進，CXO行業景氣依舊；隨著疫情防控措施進一步優化，線下消費場景將逐漸提升，相關板塊或迎來業績修復的機會；此外，對于國企改革主題，市場有望給予相關標的更好的確定性溢價，本身國企盈利穩定性高、市值大、估值低、分紅高，在震蕩市場中具備較強的抗風險能力。

楊德龍介紹，其管理的前海開源滬港深聚瑞基金重點布局了港股互聯網巨頭，以期抓住互聯網被錯殺之后的大幅反彈機會。

丘棟榮則看好港股龍頭房地產企業，他表示，未來重點的投資方向將落在估值處于歷史低位的價值股上，而港股的價值股比對應的A股品種更便宜，同時對應的分紅收益率水平高，其隱含的預期回報水平很高。此外，港股中的龍頭房地產企業估值更為便宜，同時經營策略更穩健，逆勢擴張，擁有持續的內生增長能力。

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