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4月25日晚，中金湖北科投光谷產(chǎn)業(yè)園封閉式基礎(chǔ)設(shè)施證券投資基金（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“中金湖北科投光谷REIT”）、中金山高集團(tuán)高速公路封閉式基礎(chǔ)設(shè)施證券投資基金（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“中金山高REIT”）兩單公募REITs正式獲批。

產(chǎn)業(yè)園區(qū)和高速公路受青睞

(資料圖片僅供參考)

上述兩單REITs項(xiàng)目底層資產(chǎn)分別為產(chǎn)業(yè)園區(qū)和高速公路。其中，中金湖北科投光谷REIT擬投資的基礎(chǔ)設(shè)施資產(chǎn)為位于湖北省武漢市東湖高新區(qū)的光谷軟件園和互聯(lián)網(wǎng)+項(xiàng)目?jī)商幃a(chǎn)業(yè)園區(qū)，合計(jì)建筑面積約17.44萬(wàn)平方米，基礎(chǔ)設(shè)施資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)成熟穩(wěn)定。中金山高REIT擬投資的基礎(chǔ)設(shè)施資產(chǎn)為山東省鄄城縣至菏澤市高速公路，全長(zhǎng)43.149公里，是山東省“九縱五橫一環(huán)七射多連”高速公路網(wǎng)最西邊的“一縱”和繞山東環(huán)線“一環(huán)”的重要組成部分。

《證券日?qǐng)?bào)》記者進(jìn)一步梳理已上市的27只公募REITs底層資產(chǎn)，產(chǎn)業(yè)園區(qū)類(lèi)型的產(chǎn)品數(shù)量最多，達(dá)到8只；高速公路類(lèi)型的產(chǎn)品數(shù)量次之，為7只。

談及產(chǎn)業(yè)園區(qū)在REITs底層資產(chǎn)類(lèi)型中數(shù)量最多的緣由，中金基金管理有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“中金基金”）相關(guān)負(fù)責(zé)人在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，首先，產(chǎn)業(yè)園區(qū)作為各地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要載體，市場(chǎng)容量較大，資產(chǎn)分布廣泛；其次，此類(lèi)資產(chǎn)通常具有產(chǎn)權(quán)清晰、收益較為穩(wěn)定、具備增值潛力等優(yōu)勢(shì)，契合公募REITs產(chǎn)品特性；最后，產(chǎn)業(yè)園區(qū)公募REITs為園區(qū)權(quán)益性融資與退出渠道缺乏提供了有效解決方案，可助力園區(qū)開(kāi)發(fā)運(yùn)營(yíng)全生命周期管理。

“目前市場(chǎng)上高速公路類(lèi)REITs項(xiàng)目數(shù)量較多主要有三方面的原因。”上述相關(guān)負(fù)責(zé)人進(jìn)一步分析稱(chēng)，一是我國(guó)高速公路通車(chē)?yán)锍叹邮澜缜傲校媪績(jī)?yōu)質(zhì)資產(chǎn)規(guī)模巨大，發(fā)行人綜合實(shí)力強(qiáng)勁，潛在優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目眾多；二是高速公路類(lèi)資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)模式、投資邏輯標(biāo)準(zhǔn)化程度高，且資本市場(chǎng)不乏相關(guān)上市公司，已受到投資人普遍認(rèn)可，發(fā)行效率較高；三是高速公路投資運(yùn)營(yíng)平臺(tái)公司在交通現(xiàn)代化發(fā)展背景下仍存在大量的新項(xiàng)目建設(shè)需求，需要盤(pán)活存量資產(chǎn)帶動(dòng)新項(xiàng)目投資建設(shè)，融資端和投資端均存在較大需求。

需要關(guān)注的是，公募REITs還能解決產(chǎn)業(yè)園區(qū)和高速公路等基礎(chǔ)設(shè)施相關(guān)發(fā)展痛點(diǎn)。上海證券基金評(píng)價(jià)研究中心高級(jí)基金分析師孫桂平在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，產(chǎn)業(yè)園區(qū)普遍面臨資金占用成本高、投資回報(bào)時(shí)間長(zhǎng)、項(xiàng)目退出難、建設(shè)資金來(lái)源渠道窄等問(wèn)題，通過(guò)REITs可以盤(pán)活存量資產(chǎn)、降低負(fù)債率、有效拓寬融資渠道、形成資金的良性循環(huán)，提升有效投資水平。

通過(guò)REITs可多維度解決高速公路發(fā)展難題，中金基金相關(guān)負(fù)責(zé)人認(rèn)為，“一方面，發(fā)行人通過(guò)發(fā)行REITs有效盤(pán)活存量資產(chǎn)，降低資產(chǎn)負(fù)債率，實(shí)現(xiàn)企業(yè)的高質(zhì)量、可持續(xù)發(fā)展；另一方，發(fā)行人通過(guò)發(fā)行RETIs構(gòu)建資產(chǎn)上市平臺(tái)，可實(shí)現(xiàn)基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目的投、建、管、退全面閉環(huán)與循環(huán)。”

REITs項(xiàng)目擴(kuò)募將常態(tài)化

4月25日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)債券部主任周小舟在北京市2023年基礎(chǔ)設(shè)施REITs產(chǎn)業(yè)發(fā)展大會(huì)上表示，做好首批擴(kuò)募項(xiàng)目發(fā)行上市準(zhǔn)備工作，推動(dòng)擴(kuò)募常態(tài)化，支持已上市REITs通過(guò)增發(fā)份額收購(gòu)資產(chǎn)，開(kāi)展并購(gòu)重組活動(dòng)。

談及產(chǎn)業(yè)園區(qū)類(lèi)REITs和高速公路類(lèi)REITs項(xiàng)目在擴(kuò)募方面的優(yōu)勢(shì)，中金基金相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，產(chǎn)業(yè)園區(qū)的發(fā)展與產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)發(fā)展休戚與共，伴隨我國(guó)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整和轉(zhuǎn)型升級(jí)不斷推進(jìn)、城市化進(jìn)程加快，產(chǎn)業(yè)園區(qū)發(fā)展具備持續(xù)動(dòng)力，龐大的資產(chǎn)體量將為產(chǎn)業(yè)園區(qū)類(lèi)REITs項(xiàng)目的擴(kuò)容擴(kuò)募提供扎實(shí)基礎(chǔ)。目前已上市及待發(fā)行產(chǎn)業(yè)園區(qū)類(lèi)REITs項(xiàng)目的原始權(quán)益人均為所在區(qū)域內(nèi)重要的投融資及建設(shè)主體，儲(chǔ)備資產(chǎn)充沛，可為公募REITs提供豐富的可擴(kuò)募資產(chǎn)。目前已獲批的四單擴(kuò)募項(xiàng)目中有兩單產(chǎn)業(yè)園區(qū)類(lèi)REITs項(xiàng)目，成熟實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)可為后續(xù)同類(lèi)產(chǎn)品擴(kuò)募提供有益借鑒。

“高速公路類(lèi)REITs項(xiàng)目擴(kuò)募有三方面優(yōu)勢(shì)。”上述相關(guān)負(fù)責(zé)人進(jìn)一步介紹，一是可擴(kuò)募項(xiàng)目?jī)?chǔ)備豐富；二是原始權(quán)益人通過(guò)盤(pán)活存量資產(chǎn)來(lái)擴(kuò)大新項(xiàng)目投資建設(shè)的需求比較旺盛，擴(kuò)募意愿較強(qiáng)；三是高速公路資產(chǎn)價(jià)值評(píng)估理論與實(shí)踐均較為成熟，擴(kuò)募工作可操作性和易操作性強(qiáng)。

本報(bào)記者 昌校宇

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