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提到細胞培養基，大家很容易想到科創板上市的奧浦邁。其實，科創板還有另一家主營同為細胞培養基的企業正處于IPO途中，即澳斯康生物（南通）股份有限公司（以下簡稱澳斯康）。

日前，澳斯康在問詢回復中更新了2022年年報財務數據。曾在2021年依靠康希諾大單扭虧為盈的澳斯康，在大客戶砍單后，業績隨即變臉，虧損2.07億元。

澳斯康主營業務包括細胞培養基的開發、生產及銷售，以及生物制藥/品工藝開發及生產服務（生物制藥/品CDMO業務）。據弗若斯特沙利文統計，2021年澳斯康是國內細胞培養基市場份額排名第一的國產品牌，在所有品牌中排名第三。

【資料圖】

而奧浦邁是國內細胞培養基市場占有率第二的國產企業，僅次于澳斯康。

在招股書中，澳斯康表示，以銷售額計算，2019年至2021年，公司市場占有率連續三年位居國產企業第一，開發和生產的細胞培養基產品在質量指標、性能指標等方面已達到甚至超越進口產品，國內市場占有率穩步上升，實現了進口替代。

不過，澳斯康國產細胞培養基老大的地位，是否真的名副其實，還存在諸多疑問。

營收規模雖第一但可持續性存疑

澳斯康以生物制藥/品領域關鍵原材料培養基為起點，逐步發展為一家生物制藥/品規模化合規生產整體解決方案提供商。其業務主要包括培養基業務和CDMO業務兩塊。

2019年至2021年，培養基業務都是澳斯康主要營收來源。該業務收入分別為5916.21萬元、9980.75萬元、3.21億元，占營收比例分別為68%、47.79%、71.8%。

分析招股書可知，2021年培養基業務收入之所以大幅增長，來自于其大客戶康希諾的大訂單。2021年，培養基業務收入中來自康希諾的收入高達2.04億元，占比63.55%。

就在2022年，受康希諾自身新冠疫苗業務對培養基的需求量減少影響，澳斯康對其培養基銷售大幅減少。2022年度，來自于康希諾的培養基業務收入驟降至4018.25萬元，較2021年減少80.13%。

受此影響，2022年澳斯康培養基業務收入也減少至1.6億元，較去年同期減少50.22%。也正是在2022年，培養基業務收入首次低于CDMO業務。

2019年至2021年，奧浦邁培養基業務收入分別為2602.06萬元、5336.99萬元、1.28億元。盡管在收入規模上略低于澳斯康，但在終端銷售客戶方面，奧浦邁并不存在對單一大客戶的依賴，且業務收入增長較為穩定。

盈利能力遠不如同行

與此同時，澳斯康的盈利能力也不如奧浦邁。

2019年至2020年，澳斯康連續虧損，兩年累計虧損超過一億元。2021年，盡管澳斯康實現虧損，但在2022年，重回虧損狀態，且虧損規模超過2019年及2020年之和，達到2.07億元。

反觀奧浦邁，自2020年實現盈利后，公司凈利潤穩步增長，2020年至2022年，凈利潤分別為1168.46萬元、6039.37萬元、1.05億元。

自稱實現進口替代被質疑

因新冠疫情催生需求，2021年國內整體培養基市場增長迅速，從2020年的15.2億元增長至2021年的26.3億元，部分國產培養基廠商市場份額進一步增加。

在此背景下，澳斯康也借助康希諾的訂單實現銷售額反超默克，市場份額排名上升至第三位。澳斯康宣稱，公司開發和生產的細胞培養基產品在質量標準、質量穩定性、細胞培養效果和表達生產效率等方面均已達到進口產品水平，已經實現細胞培養基進口替代。

不過，深交所并未采信澳斯康的上述說法。在問詢中，要求澳斯康說明相關產品打破外國產品的壟斷地位、對整體市場競爭格局、產品定價權產生影響的具體情況，分析發行人主要產品實現進口替代的具體依據。

細胞培養基根據是否需要添加的動物血清及添加動物血清量可劃分為含血清培養基、低血清培養基和無血清培養基，其中無血清培養基又被劃分為中高端培養基，其余兩類劃分為低端培養基。

在中高端培養基市場，我國主要依賴進口，市場被賽默飛、丹納赫及默克三家進口廠商壟斷。

澳斯康列舉了4個具體案例以作為公司細胞培養基產品實現進口替代的證明。2014年，成為華北制藥(600812)乙肝疫苗培養基的獨家合作伙伴；成為恒瑞醫藥(600276)及其子公司盛迪亞生物的國產培養基供應商之一；2018年，向蘭州生物制品研究生輪狀病毒疫苗提供細胞培養基；成為康希諾腺病毒載體新冠疫苗的唯一培養基供應商。

但值得注意的是，澳斯康只提到成為上述多家公司的培養基供應商，并未說明具體供應的培養基屬于低端培養基還是中高端培養基。

澳斯康招股書

澳斯康提到，公司主營業務相關發明專利較少，與主營業務所屬行業特殊性有關。截至招股書披露日，公司自主取得的與主營業務相關的發明專利授權僅5項，5項發明專利中并無與無血清培養基相關的專利。

奧浦邁招股書

但與之不同的是，奧浦邁7項發明專利中，就有2項發明專利與無血清培養基相關，分別為“一種用于CHO細胞大規模培養的無血清培養基及應用”和“一種用于PK15細胞培養的無血清培養基及其應用”。

此外，在與康希諾的合作中，澳斯康還出現較大金額的存貨報廢。因個別批次培養基產品自檢指標異常未放行，因無法放行銷售，澳斯康進行報廢處理，2021年度和2022年度分別涉及存貨金額107.03萬元和402.09萬元。

澳斯康還因生失敗導致的合同履約成本損失4079.27萬元，其中就包括細胞培養使用的一次性反應袋漏液、產率較低等原因，部分批次疫苗原液產品生產失敗進行報廢處理。

上述損失的出現，難免令人對澳斯康所稱的細胞培養基產品在質量標準、質量穩定性、細胞培養效果和表達生產效率等方面均已達到進口產品水平，已經實現細胞培養基進口替代等說法產生懷疑。

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